AI为云厂商带来增长幻象？局部狂飙下大盘原地踏步，MaaS能否破局？

从GPU到Token，云厂商切换增长指标

2026年过半，中国云计算行业叙事逻辑生变。AI给云厂商带来了什么？是云计算迎来新一轮增长，还是云厂商换了套讲增长的语言？若增长已发生，它又来自哪里？各大云厂商减少对传统TOB算力增长的单一描绘，新概念频频亮相。2026年一季度，阿里云AI相关产品连续11个季度三位数增长，占外部商业化收入首超30%；百度AI云GPU云暴涨184%；腾讯企业服务收入+20%，归因于“AI需求带动GPU、CPU、存储资源”；火山引擎中国公有云上大模型调用量同比增长16倍。今年上半年，云厂商对外披露重点转向AI相关指标，AI成发布会和财报电话会主角。

过去十余年，中国云计算行业底层逻辑建立在CPU通用计算上，传统TOB业务围绕vCPU核数等计费。如今，随着头部厂商强调“AI云”与“MaaS”，云计算资源衡量口径改变，从CPU核数到GPU占用率，再到Token调用量。IDC数据显示，2025年中国公有云大模型调用量达1944万亿Tokens，预计2026年中国MaaS市场Token消耗量升至约40000万亿次。

2026年6月，火山引擎披露豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，过去一年超10倍增长，宣称在中国公有云MaaS市场获49.5%份额。阿里巴巴2026年一季度财报显示，阿里云智能集团单季营收416.26亿元，AI相关产品收入占比首超30%，单季度贡献89.71亿元，“百炼”客户数量季度内同比8倍增长。但2025 - 2026年上半年，中国公有云整体大盘同比增速跌落至8% - 11%区间，云计算市场呈现“局部泼天富贵，大盘原地踏步”异象。

剥离“流量焦虑”，AI云的增量真相

2026年上半年，云计算市场热闹，云大厂有“流量入口焦虑症”。阿里、字节跳动、百度等厂商在应用层和生态层修筑防线。但流量入口与AI助理商业价值未充分验证，云厂商重点在“卖算力、卖Token”。

AI云与MaaS属高资本开支模式，云厂商需建设机房等。阿里巴巴、腾讯、字节跳动相关资本开支增长，反映AI基础设施扩张资金压力。同时，传统企业因系统稳定与数据安全等问题，对接入AI云谨慎。

阿里云40%的外部商业化增速、火山引擎Token调用量增长原因如下：一是核心客户群体更迭，AI新贵和自动驾驶厂商成AI云资源主要消耗者，“资金在生态内部循环”带来增量；二是算力资源高客单价溢价，云厂商售卖自研调优的高端GPU算力集群，如阿里云超60%算力服务外部商业化客户；三是互联网大厂内部业务线升级红利，集团内部“旧算力向新算力”替换，为云业务提供稳定需求。现阶段AI云收入爆发，弥补了传统政企客户云预算收紧缺口。

MaaS，为云服务商带来了什么？

值得探讨AI云何时进入健康增长阶段。火山引擎上调MaaS业务2026年营收目标至150亿元，说明MaaS从战略投入转向规模化收入来源，其在2025中国公有云大模型调用量市场占49.5%份额。

传统云计算时代，企业易因价格更换平台。进入MaaS阶段，企业接入核心业务数据后与平台深度绑定，“生态与算法黏性”带来高客户留存率。MaaS降低准入标准，让客户基数增长，阿里云百炼客户数同比8倍增长。同时，MaaS拉动云厂商周边高毛利基础云资源消费，带来延伸增量。

2026年，MaaS仍是“资本开支先行、利润释放滞后”的硬仗，但云计算完成了价值进化，衡量云厂商卓越与否的标准变为数字世界里的Token吞吐量。