长鑫的春天

2026年7月27日，长鑫科技正式登陆上交所科创板。发行价8.66元/股，开盘大涨471.6%，市值一度突破3.3万亿元。募资总额达579.19亿元，刷新科创板IPO最高募资纪录。

从2023年净亏163亿元，到2026年一季度净赚247亿元——长鑫用三年时间，走完了其他公司十年才能走完的路。

长鑫的春天，来了。

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从亏损百亿到日赚近3亿

长鑫的业绩曲线，几乎是一条垂直的直线。

2022年至2024年，长鑫连续三年亏损，归母净利润分别亏损83.28亿元、163.40亿元、71.45亿元，累计亏损超300亿元。2025年，公司首次实现年度扭亏为盈，归母净利润18.75亿元。

进入2026年，业绩彻底爆发。一季度营收508亿元，同比增长719%；归母净利润247.62亿元，同比增长1688%。按90天计算，日均盈利约2.75亿元。单季度净利润已远超2025年全年水平。

公司预计2026年上半年营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。按中位数测算，上半年业绩有望彻底抹平公司成立以来的全部累计亏损。多家机构预计，2026年全年归母净利润可达1518亿元。

从“一个季度赚回十年亏损”到“半年抹平全部亏损”，长鑫用事实回答了那个曾经没人敢问的问题：国产DRAM到底能不能赚钱？

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技术突围：从DDR4到DDR5，从追赶者到规则改变者

长鑫的技术路线，是一部标准的“追赶者逆袭史”。

2018年开始工程投片；2019年实现8Gb DDR4工程样品试产，标志着国产DRAM实现从0到1的突破；2020年推出LPDDR4X；2023年推出LPDDR5，成为国内首家自主研发生产LPDDR5的品牌；2024年推出DDR5；2025年发布新一代LPDDR5X，最高速率达10667Mbps。

到2026年5月，长鑫DDR5产品已覆盖16Gb、24Gb和32Gb颗粒，模组容量延伸至128GB。产品形态已越过“能做出芯片”的阶段，开始补齐从颗粒到系统模组的完整货架。

更值得关注的是下一代技术。据韩国经济日报报道，长鑫正在秘密建设一条键合DRAM研发生产线，仅靠DUV和多重曝光就能生产超高密度DRAM。韩媒承认，中韩在存储领域的差距已从5年缩小到3年，长鑫在键合DRAM上的进度可能已经快过韩国。

2026年7月，微星率先在AMD平台上完成了对长鑫存储颗粒的调校，突破了此前DDR5-6800的频率上限，稳定运行于8000至8200MT/s。随后华硕进一步将上限推至8400MT/s。国际主板厂商集体为国产内存颗粒做深度适配——这在五年前是不可想象的。

长鑫已完成从DDR4到DDR5的全面切换。它已离开“用成熟产品填补空白”的舒适区，进入了全球大厂正在争夺的主流高价值市场。

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产能狂奔：从3座晶圆厂到产能翻倍

技术突破之外，长鑫的产能扩张同样激进。

目前长鑫在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，预计2026年全部达产。为突破产能瓶颈，长鑫正在上海和合肥同步新建两座工厂，项目全面投产后将实现产能翻倍，晶圆月产能突破60万片。

预计到2026年末，产能将提升至每月35万片晶圆，与美光每月37.5万片已经很接近了。知情人士透露，若扩产计划顺利落地，长鑫有望在2030年前实现产能超越美光。

与此同时，长鑫还在建设合肥肥西测试基地新产线，新建上海DRAM及HBM产线。产能扩张与市场增长正在形成正向循环。

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市场份额：全球第四，国产替代加速

技术突破和产能扩张，直接转化为市场份额的提升。

据Omdia数据，长鑫全球DRAM市场份额已从2025年四季度的4.7%跃升至2026年一季度的7.6%。按一季度收入计，长鑫已位居全球第四大DRAM厂商。Counterpoint的数据也显示其份额已增长至8%。

在中国市场，长鑫已成为规模最大、技术最先进、产业布局最完整的DRAM全链路研发设计制造一体化企业。客户名单堪称中国科技“全明星”：阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo。

2026年7月，据三位知情人士透露，长鑫存储与字节跳动签署了为期五年的内存供货协议，交易总价值超70亿美元。此前长鑫已拿下腾讯30亿美元订单。国产存储芯片已正式大规模进入头部互联网科技公司的核心服务器供应链。

中国DRAM市场需求规模约占全球的34%，而一季度长鑫的国产化率仅约23%。这意味着长鑫还有巨大的替代空间——天花板还远没到。

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从亏损百亿到日赚近3亿，从DDR4到DDR5+LPDDR5X，从全球第九到全球第四——长鑫用三年时间，完成了中国半导体产业最硬核的一次逆袭。

长鑫的春天，是技术突破的春天，是产能爆发的春天，是国产替代加速的春天。当三星、SK海力士、美光三大原厂仍占据全球90%的DRAM营收份额，长鑫正在用每一条新产线、每一次技术突破，一点点改写那张被垄断了二十年的牌桌。

十年潜渊，终见龙田。长鑫的春天，才刚开头。