直击AI产业化落地年度巅峰时刻

上周五Kimi K3发布官方宣称虽然其整体表现仍落后于最强的闭源模型 Claude Fable 5 和 GPT-5.6 Sol但它在整套评测中展现出前沿水平的能力并稳定超过了其他所有模型。港股AI板块随即遭遇“黑色星期五”智谱暴跌28.49%、MiniMax跌了15.63%此外壁仞科技、广合科技、建滔、胜宏科技、长飞光纤、中芯国际等等AI基建股均下跌超过10%有媒体迅速出来认领——这是Kimi K3干的。逻辑链条大概是这样的Kimi K3太强了2.8万亿参数全球首个开源3万亿级别模型在Arena.ai编程排名上冲到了全球第投资者担心模型这么厉害会导致算力需求减弱于是抛售半导体和AI概念股这套说辞似曾相似看上去有点合理我看到不少人都信了。这完全是扯犊子。只需要看一眼周五晚上的美股就知道了Kimi K3发布的同一天费城半导体指数SOX盘中一度大跌5.7%收盘收窄至1.6%英伟达只跌了2.21%所以根本不存在什么“全球半导体板块大跌”。跌的是A股和港股不是美股。非要说是K3导致全球半导体板块大跌那就是先打枪再画靶还乱画。因为就算Kimi K3真的强大到让人焦虑真的像有些媒体人吹嘘的创造了“第二个deepseek时刻”就算周五晚上美股半导体板块真的暴跌了K3导致全球半导体板块暴跌的逻辑也不成立。2025年1月DeepSeek R1横空出世用远低于行业平均的算力成本展现出逼近OpenAI o1的性能。市场当时的反应是这样的英伟达单日暴跌17%市值蒸发近6000亿美元。当天费城半导体指数SOX跌9.19%。这才是真的“暴跌”好吧不过接下来一个月英伟达、SOX指数都很快收服了失地因为市场完全搞反了DeepSeek的影响。黄仁勋当时是这样说的投资者误将DeepSeek的进步视为AI公司不再需要高强度算力的信号而“事实恰恰相反”。接下来一年半半导体板块延续疯涨趋势。所以说更强大的开源模型从来不会抑制算力需求它只会推动AI应用普及进而创造更多算力需求。DeepSeek不是英伟达的天敌Kimi K3也不是。况且这波半导体板块的调整早在Kimi K3面世之前就已经开始了。截至7月17日收盘费城半导体指数较6月高点累计回撤20%正式进入技术性熊市。中证芯片产业指数回撤约30%台湾半导体指数回撤28%。这些下跌发生在K3发布之前不是之后。所以稍微关注半导体行业的人就能看出“K3导致半导体板块下跌”的说法是瞎扯淡。这波半导体调整真正的导火索是什么至少有这两方面的显著影响一是Meta这颗“搅屎棍”掀桌子来了。7月初在AI这波掉队后Meta出来掀桌子先是宣布对外出租闲置AI算力市场的第一反应是“算力买多了”Meta一直是算力的大买家现在要将GPU拿出来出租是不是说算力过剩了紧接着扎克伯格在内部员工大会上承认过去四个月AI智能体的开发“没有像我们预期的那样加速”公司在新组织架构上的押注“尚未结出果实”。所以市场担心AI商业化应用的验证路线跑不通AI基础设施投资存在过热Meta这样的大买家可能会缩减资本开支基建类包括芯片、存储、数据中心都跟着跌了一波。二是巴菲特给当前AI市场投资定性了过热甚至赌场化。7月16日巴菲特在接受CNBC专访时直言当前市场被短线交易主导长期价值投资被边缘化“当贪婪与赌博情绪盖过理性泡沫一定会诞生。我从不预判短期市场涨跌只寻找能合理估算内在价值的企业。如果一家公司仅靠 AI 概念炒作没有稳定持续盈利无论股价涨得多猛我都不会碰。赌场永远会催生浮华泡沫但耐心的价值投资者只会彻底无视这类噪音。”95岁的巴老爷子说AI市场投资在赌博这是对估值逻辑的根本性质疑影响比一个模型要大得多。最后智谱和MiniMax的暴跌根本不需要任何外力因素这个是我一直以来的观点靠“市概率”撑起的市值迟早会现原形。图源ChatGPT生成 by 罗超Pro就算Kimi不发布K3或者K3表现拉胯这两家公司也很难不跌。7月8日智谱迎来首批限售股解禁涉及股份约2568万股。解禁当天股价不跌反涨收涨13.35%。但紧接着智谱以1588港元配售近2000万股新H股募资314亿港元——参与配售的机构七个交易日后浮亏30%。2025年全年营收7.24亿元经调整净亏损31.82亿元市销率一度超千倍。MiniMax更惨。3月股价最高触及1330港元市值突破4100亿港元超过百度等等深耕AI多年的科技大厂。到7月17日收盘216港元市值754亿港元缩水超80%。而这一切发生在Kimi K3发布之前其中解禁首日单日暴跌近18%。所以51Wtn.cN之前这80%的下跌找谁背锅AI市场从“稀缺性溢价”向“基本面定价”切换故事讲完开始算账了仅此而已。所以如果你依然搞不清楚有些AI公司为什么暴跌多看看巴菲特最近的这段专访吧。话说回来Kimi K3是好模型让中国在大模型生态位又多了一张王牌。kimi、deepseek、qwen这些开源玩家你追我赶让中国AI有希望凭借开源跑出一条不一样的路这比智谱和MiniMax的暴跌更值得关注。巴菲特那句话放在这里倒是挺合适“市场会出现两种极端阶段一种是优质机会扑面而来多到让人应接不暇另一种是耗费TCQncy.cN两三年时间能找到一个靠谱标的就算万幸。”大多数时间里市场都处于后一种状态狂热的人类终将再度回归到“常识”这件事情上来。主题为「智能伙伴·共创未来」的WAIC2026正在火热开展中AI叙事路线从模型参数堆叠转变到Agent生产力落地异构协同、光子计算持续提高计算上限具身智能加速应用机器人51Byyb.cN到家进厂让物理AI变为现实。雷科技WAIC探展团已抵达上海直击AI产业化落地年度巅峰时刻敬请关注