去年9月“史上最严”新国标落地把最高设计车速锁在25km/h并用“一车一池一充一码”从技术上封堵改装。一年过去新国标让电动车的3C认证从38项扩大到112项整车成本抬升数百元行业前十品牌份额突破80%。唯一没有做到的是把速度管住。在很多电动车门店里销售会主动说一句话“购车后免费解除限速仪表盘显示还是25交警查不出来。”这台车的真实极速能到50km/h以上。但面前那块仪表盘从出厂到报废只会显示25。线下门店默许甚至协助线上渠道把这件事做成了标准品。一套298元的“高速版”控制器能让车提速至35km/h以上428元的“直上版本”连剪线都省了。从短视频展示效果到电商下单再到微信私域成交每一层都在增加追踪难度。一边是国家级强制标准一边是298元的破解成本。“新国标”走到今天到底是不是形式大于实质众多两轮电动车厂商的出路又在哪里呢新国标第一年行业重新洗牌新国标落地直接导致需求端提前透支2025年以旧换新提前消化了本该发生在2026年的换购需求。根据奥维云网数据2026年上半年国内电动两轮车内销2825.2万台同比下滑12.6%。一季度降幅17.4%二季度收窄至8.7%降幅在收窄但还没有转正。排名前五的品牌被新国标拉向两个方向。行业龙头雅迪的电动自行车销量从666.55万台掉到414.81万台同比降37.8%收入占比从48.5%砸到34.3%半年少了约252万台。但它靠电动踏板车销量却从212.80万台升到348.42万台同比暴增63.7%两轮车合计763.2万台同比降13.2%结果是营收只掉5%利润掉了27.2%。老二爱玛的问题更集中上半年电动两轮车销量同比降约21%其中电动自行车降约47%电摩增约87%但拉不动业绩。公司上半年营收114.4亿元同比降12.21%净利润6.65亿元暴跌45.15%。销量第三的台铃上半年销量约400万到500万台靠的是下沉市场的长续航刚需和全国三万家门店。表现亮眼的是九号上半年营收143.58亿元营收方面首次超过爱玛升至行业第二。智能电动两轮车销量284.4万台、同比增长19%实现营收74.9亿元。九号产品线在4000元以上价格带卖点是“智能”无感解锁、整车OTA、坡道辅助。行业第五的绿源上半年营收24.63亿元同比降20.4%归母净利润0.75亿元同比降31.8%。但电摩销量达40.2万辆、增78.2%电动踏板车收入同比增长76.9%收入占比提升至25.4%。可以看出雅迪、爱玛、绿源在收缩九号在扩张。于是行业被重新排了一次座。新国标没有直接淘汰谁只是让成本线同时上移了数百元也让价格战失去了腾挪空间。从奥维云网公布的数据看更直观6月单月雅迪、爱玛份额各降0.8%九号一家涨了3.3%小牛涨1%。市场份额正从低价带流向智能带新国标没动手但钱在换地方。越智能速度反而越难管新国标把行业推向了智能化但智能化本身给限速这件事开了一个后门这是新国标之后最矛盾之处。首先智能化在技术上是防篡改的前提。新国标要求新车具备北斗定位、通信与动态安全监测这意味着每台合规车都必须有一块可通信、可写入的控制器。而同一个控制器既是监管的入口也是解锁的入口于是出现了这本不该出现的一幕。某品牌的部分智能车型下载一个BLE蓝牙调试助手输入一串十六进制代码“嘟”一声限速解除极速直奔50km/h以上。还有的电动车关闭电源同时按住启动键和前刹开电门保持十秒限速消失。不需要拆车、不需要换件、不需要找修车铺。车主拿着手机就能完成比连接蓝牙耳机还简单。机械时代改限速至少得找修车铺拧半天螺丝。智能时代参数本来就写在软件里。软件定义硬件意味着参数可写。参数可写意味着限速可改。车越智能能被改的东西就越多。这不是技术做不到防篡改。真要锁死加个加密芯片做动态监测就能实现。但那样用户一拿到车发现改不了可能马上就去买别家的了。防篡改不是技术问题是商业选择。所以品牌方的策略也因此分裂成两种方案雅迪、爱玛、小牛的线上官方旗舰店口径一致“不支持解除限速”。到了线下门店说法就因人而异了。而某些智能品牌则走得更远用户自己就能操作门店连默许的动作都不需要做。当“好改”成为隐性竞争力“防改”就等于主动放弃用户。而在巨大的市场需求之下灰色链条甚至已经把这件事做成了产业。羊城晚报的调查显示线上以“控制器”“电动车配件”为关键词交易298元一套“高速版”368元的“定制版本”不需要剪线接线。那问题是难道就不能实现25km/h以上时速正规化吗新国标对此的规定是25km/h以下走非机动车道以上纳入机动车管理。问题是第二条道在多数城市根本不存在。全国仍有约100个城市延续禁限摩政策北京、上海核心城市的限行规则纹丝未动。对一个打工人来说考驾照、上牌、买交强险的成本加上电摩在禁摩城市无法合法上路的现实足以让他放弃合规。合规是成本违规是红利。限速把用户推向电摩禁摩把电摩推出路面用户只能退回灰色地带。出海浪潮方兴未艾国内撞上制度天花板后出海成了所有头部的共同选项而这方面才是将来拉开差距的地方。目前中国机电产品进出口商会两轮车分会数据显示2026年上半年我国电动两轮车累计出口量达1597万辆同比增长30.8%累计出口额45.8亿美元同比增长36.6%。这种增长是国际油价与当地政策叠加的结果。霍尔木兹海峡被封之后东南亚燃油摩托月油费跳升至近200元而换成电动出行成本大幅下降消费者自然用脚投票。与此同时越南河内7月起限行燃油摩托并补贴换购印尼6月启动电摩补贴泰国推置换配额东南亚超过2亿辆燃油摩托存量替换才刚开始。但值得注意的是海关和机电商会统计的“电动两轮车”包含电动滑板车、电动平衡车、电动助力自行车以及部分归类模糊的电动代步工具本文讨论的电动自行车在海外的销量并没有那么多。在头部厂商中九号是唯一已经把海外做成利润池的一家境外收入62.94亿元同比增长42.34%海外毛利率42.03%国内只有18%左右。但拆开看九号海外的高毛利主要由三条产品线贡献。电动滑板车和平衡车收入25.00亿元毛利率33.92%长期为海外共享出行客户供货已实现规模化出海。还有服务机器人、割草机器人上半年各贡献20多亿营收是九号海外利润池里最赚钱的一块。九号卖到海外的“两轮车”是电动滑板车和eBike它跑通的是一套“多品类并行出海”的模式。这个模式其他几家还没有复制出来。其次是雅迪上半年海外收入18.24亿元占总营收10.0%海外销量约30万台已基本追平2025年全年海外规模客单价同比抬升。一季度海外销量同比增长超70%公司计划2026年在海外增加多达1万个销售点2027年海外目标90万台。雅迪出海潜力最大的底牌在产能不在订单。越南北宁基地今年3月投产一期年产能100万辆二期可扩至200万辆供应链本地化率60%。还有北江基地年产能200万台印尼新工厂规划年产能300万台。这些产能一旦爬坡完成雅迪在东南亚和新兴市场的供应能力将远超所有对手。有研报判断雅迪海外业务“打开弹性空间”2026全年海外业务实现盈亏平衡可期。但需要看清一点雅迪铺下去的是重资产赌的是三五年后的未来不是当期的利润。剩下的厂商出海情况则参差不齐绿源上半年海外销量同比增长约40%但公司未单独披露海外收入绝对值。绿源走的是“生态出海”路线用研发合作和本地化网络换品牌溢价。在泰国、新加坡、德国、西班牙、乌兹别克斯坦和尼日利亚布局六大创新中心泰国基地的目标是2028年前通过200个销售渠道实现每年5万辆销量跻身当地市场前三。还有爱玛和小牛海外基数同样较低爱玛上半年境外收入2.04亿元同比大增125.87%增速是头部企业里最高的。但2亿出头的收入占总营收只有1.78%印尼和越南工厂虽然都已投产产能爬坡和渠道建设仍需持续投入。小牛二季度海外销量3.2万辆同比仅增3.6%海外整车收入1.06亿元占总整车收入约8.1%。国际市场电动摩托车销量虽然增长了50%至4800辆但基数太小不过虽然两轮电动车还处于出海的早期阶段但从当前数据来看海外确实是块“肥肉”。按雅迪在泰国的售价来看上图中的车型存在明显溢价。比如雅迪亚现代海外特供版泰国售价17700泰铢折合人民币约3540元。国内同类型复古新国标铅酸小车门店以旧换新普遍仅2000元左右全新裸车约2500元。雅迪亚海洋泰国售价29970泰铢折合人民币约6000元。国内同风格复古电摩常规售价3000元左右。所以整个两轮电动车的海外市场还方兴未艾相较于国内市场在消费者和政策之间走钢丝出海才是未来拉开差距的地方。结语新国标没管住速度却改写了整个行业的竞争规则。在国内25km/h的红线锁不住用户对速度的需求298元的解速服务成了标准之外的隐性溢价行业座次被重新排定低价带的利润正流向智能带。在海外东南亚燃油摩托的存量替换才刚开始拉丁美洲、非洲的需求也正在爆发九号靠多品类跑通利润池雅迪用重资产赌产能落地绿源、爱玛、小牛仍在找路径。出海不是锦上添花而是下一轮拉开差距的主战场。来源朝阳资本论